신한금융, 롯데손보, KDB생명, 삼성생명 사옥./각사 국내 보험업계 인수·합병(M&A) 시장이 오는 8월 중대 분수령을 맞을 전망이다. 그동안의 탐색전이 실제 협상과 본입찰, 우선협상대상자 선정 등을 앞두고 있어서다. 롯데손해보험, KDB생명, 예별손해보험, BNP파리바카디프생명 등 4곳의 주인에 관심이 쏠린다. M&A 성패는 인수가격 뿐만 아니라 인수 후 추가 자본 투입, 매도자 지원 조건과 금융당국 승인에 달렸다는 평가다. 27일 금융권에 따르면 롯데손보와 KDB생명, 예별손해보험, BNP파리바카디프생명 매각이 각각 가격 협상과 본입찰, 주식매매계약(SPA), 제재 결과라는 관문을 앞두고 있다. 오는 8월 전후로 거래의 윤곽이 예상된다. ◆ 신한-롯데손보, 가격보다 '자본효율' 장정훈 신한금융 최고재무책임자(CFO)는 지난 23일 실적발표 콘퍼런스콜에서 "현재 롯데손보 외에도 다양한 매물을 검토하고 있으나 확정된 바는 없다"고 밝혔다. 신한금융이 롯데손보를 직접 거론하고 인수 검토를 확인한 것은 이번이 처음이다. 다만 신한금융은 안정적인 보통주자본(CET1)비율 안에서 거래를 추진하겠다는 원칙을 분명히 했다. CET1비율 13.0~13.4%를 관리 구간으로 두고 이를 웃도는 자본만 M&A에 활용하는 한편 투자수익률(ROI)과 주당순이익(EPS), 주주환원에 미치는 영향까지 따지겠다는 것. 시장에서는 롯데손보 최대주주인 JKL파트너스가 매각 희망가격을 약 1조원으로 낮췄지만 신한금융과의 가격 차이가 여전히 큰 것으로 보고 있다 바다이야기릴게임 . 양측이 8월까지 접.을 찾지 못하면 JKL이 9월께 공개매각에 들어갈 가능성도 거론된다. 신한금융은 같은 날 2700억원 규모의 신종자본증권 발행도 결정했다. 수요예측 결과에 따라 최대 4000억원까지 늘릴 수 있다. 공식 목적은 자본비율 제고와 운영자금 조달이다. 업계에서는 롯데손보 인수자금과의 직접적인 연관성이 있다는 평가다. 롯데손보 관계자는 "매각은 최대주주가 주도하는 사안"이라며 "현재 회사는 경영개선계획 이행과 자본건전성 개선에 집중하고 있다"고 밝혔다. ◆ KDB생명, 본입찰 가시권 산업은행이 일곱 번째 매각에 나선 KDB생명은 8월 7일 본입찰 가능성이 거론된다. 예비입찰에는 삼성·한화·교보생명과 흥국생명, 한국투자금융지주 등 5곳이 참여한 것으로 알려졌다. 경영진 설명회와 실사도 대부분 마무리됐다. 다만 본입찰 날짜와 참여 후보는 아직 공식 확정되지 않았다. KDB생명 관계자는 "본입찰 일정은 현재까지 확정된 바 없다"며 "특정 후보의 참여나 이탈 여부도 회사가 공식적으로 확인할 수 있는 단계는 아니다"라고 말했다. 업계는 삼성생명과 흥국생명, 한국투자금융지주의 완주 여부를 주목하고 있다. 삼성생명은 경영진 면담과 실사를 진행해 상대적으로 적극적인 모습을 보였다. 흥국생명은 KDB생명을 품으면 자산 규모를 약 40조원으로 키우고 전속설계사 채널을 보강할 수 있다. 모바일 바다이야기 황금고래 종료 한국투자금융지주는 보험업 진출이라는 전략적 필요성이 있다. 삼성생명 관계자는 "KDB생명 인수를 검토하고 있고 필요한 실사 절차를 진행하고 있다"며 "인수가가 적정하면 시장에서 원하는 결과가 나올 것"이라고 밝혔다. KDB생명의 자본 부담은 후보를 가려낼 핵심 변수다. 올해 1분기 지급여력비율(K-ICS)은 경과조치 적용 후 186.1%지만 경과조치를 제외하면 74.5%로 낮아진다. 산업은행이 매각 전 어느 정도까지 자본을 보강할지, 인수자가 거래 이후 얼마를 추가 투입할지가 제시가격과 함께 본입찰의 승부를 가를 전망이다. ◆ 예별은 지원 조건, 카디프는 제재 예별손보는 4건의 거래 가운데 가장 앞서 있다. 예금보험공사는 지난 10일 OK금융그룹 계열 오케이넥스트를 우선협상대상자로 선정하고 배타적 협상과 주식매매계약(SPA) 체결을 위한 후속 절차에 들어갔다. OK금융은 예보에 1조1400억원의 지원을 요청하고 3년간 4000억원을 자체 투입하는 방안을 제시한 것으로 전해졌다. 다만 지원액과 투자계획은 예보가 확정해 발표한 계약 조건이 아니다. SPA 체결과 자금지원 조건 확정, 금융당국의 대주주 적격성 심사를 거쳐야 최종 인수가 가능하다. 카디프생명은 한국투자금융지주가 유력 후보로 거론된다. 양측이 SPA 문구를 조정 중이라는 관측도 나온다. BNP파리바카디프 보유 지분 85%만 거래할지, 신한은행 지분 15%까지 포함할지 역시 관심사다. 홍콩 H지수 ELS 관련 변액보험 불완전판매 제재 결과와 매각 지분·가격, 인수 이후 판매망 재편 비용이 남은 변수다. KDB생명의